个股评述070426

天科股份（600378，SH）

主营煤化工业务，主要产品在国内市场占有率较高，拥有煤直接液化技术，在新能源领域有望有所作为，且地处天然气资源丰富的四川盆地，具有一定的原料优势。

但是，公司2006年前三季EPS仅为0.0240元，以此计算公司股价相对于2006年的动态PE为300倍以上，缺乏必要的业绩支撑，存在着价值高估的嫌疑。另一方面，公司4月18日董事会上的不寻常情况也显示公司存在着一定的治理上的风险。

二 级市场上，公司股票今年初从3.7元左右起步，一路震荡盘升，涨幅接近200%，远超过同期大盘涨幅。4月中旬在经过近一个月的平台整理之后再度发力上 攻，并创出新高，但是MACD指标与三月底相比，并未创出新高，也显示了一定的“顶背离”迹象。近几日高位大幅震荡，在连收两根阳十字星后今日反身向上， 但是尾盘冲高回落。

技 术上判断，该股可能还会继续惯性上涨，强势维持。但是由于缺乏基本面的支持，股价的上涨更多的是出于一种投机的因素，不是一只值得中线持有的价值品种。个人建议在本轮涨势告一段落即股价有效跌破5日均线左右择机止盈出局，落袋为安或换入 相对具有投资价值的防御性品种为宜。

特别声明，本人比较崇尚价值投资，研判的标准偏理性，但是如今火热的市场弥漫着许多非理性的因素，所以对以上观点在阅读时应该结合自身的投资风格特点加以斟酌。个人观点，仅供参考。


（K线图来源为金融界网站）

个股评述070425

丝绸股份（000301，SZ）

2006 年每股收益0.1529元，以今日收盘价8.34元计算静态PE为54.5倍，处于市场估值的中游水平。公司所处行业为纺织行业，属于高度市场化的行业， 竞争程度激烈，准入门槛较低。同时随着人民币对美元的不断升值，以美元进行结算的纺织品出口业务也面临着较大的汇率风险。

但 是另一方面，该公司本身具有一定的自身特点与优势。公司主导产品的市场占有率较高，产品在同类产品中具有一定的品牌竞争优势。而从上年度来看，公司的主营 业务与主营业务利润也取得了比较稳健的增长，显示公司经营还是处于一个比较良好的状态。此外，公司地处长三角中心区域的吴江市，近邻上海，具有一定的地域 优势。近期公司获得了多块优质土地资产的注入，加之其拥有的“东方丝绸市场”的土地及商铺，均具有相当的增值潜力，同时也为公司未来由制造行业专向向综合 服务行业发展打开了想象空间。

二 级市场上，公司股价不足9元，在如今的市场上可以被认为是一只中低价品种，加之尚还可以的业绩与一定的想象空间，即使不具备太大的投资价值，其投机价值也 是相当可观的。从走势上看，自去年底以来稳健上涨，形成了一个完美的上升通道，叠创新高，上升趋势明显且未见任何改变的迹象。上周五与本周一更是连续涨 停，并于周二创出该股自2000年上市以来的历史新高，显示了强大的做多动能，且近期上涨放量、下跌缩量的现象明显，基本可以研判该股仍将延续良性的上涨 走势，近两日的冲高回落也属于上涨中途正常而且必要的调整。

基于以上的分析综合判断，个人认为在整体市场氛围向好以及股票本身上涨趋势未变的情况下，该股在近阶段仍然可以持股待涨；当然如果你是预备进行短线操作且已经获利丰厚，可以考虑适时止盈。

个人观点，仅供参考。


（K线图来源为金融界网站）

股票投资几日——回归与固守

周四与周五，分别以4.55与4.60的价格卖出TCL集团（000100，SZ），在付出60多元的代价之后，终于清空了手中的全部TCL集团股票。这 是两周前开始小规模股票投资（更多的是出于实验甚至猎奇的心理）以来，第一次买入卖出交易的完成，成交回报是接近7%（含交易费用）的亏损。

其实这笔交易并不是我的风格，因为自从接触股市以来我便认为投资是一种理性行为，应当把钱投在具有相应价值的商品上。事实上，在仅仅看盘而不操作的前提之 下，与市场保持着一定的距离，倒是很容易如此固守着这样一种观念，冷静而又客观。你可以静下心来去看一家公司的基本面，研读它的财务报表，参考个家机构的 行业研究报告，根据现在的与可预期的EPS与BPS来赋予合理的PE与PB，再参考成长性以及行业地位等指标，计算出它的合理股价，然后再通过比对合理股 价与现价之间的差价来评估其投资价值，给以买卖方向的评判。

但是当真正踏入这个市场，哪怕是以非常小的步伐踏入，与之亲密接触之后，那些冷静客观却难免多多少少被代以一些冲动，一些血脉喷张。我会更关心现时市场的 热点，哪些题材正在被热炒，哪些股票正在被拉升，下一波又会有哪些版块将被追捧……诸如此类。一言以蔽之，充斥于胸的乃是一种浮躁的心态，渴望着能以最短 的时间获取最大的收益。抱着这种心态，追过连续涨停的龙涤5（400050），不过未能追进成交。也是抱着这种心态，辅之以多家机构关于TCL集团进入行 业周期拐点之类的宣传，在其拉出涨停板的次日也就是3月27日，以4.82元的价格追进这只并不在我的股票池之内的股票，渴望做一个漂亮的超短线。不过短 线岂是我的专长？我向来没有太多运气，而短线操作对于运气的要求在我看来要远远超过技术分析、价值判断之类的因素。而就公司本身来说，TCL集团的业绩相 当不堪，前三季EPS为惊人的-0.2732元，毫不意外地将会出现连续两年亏损，股票将被ST的状况。因此可以说，投资这家公司与我的价值理性观念是相左的，更多的是出于一种快赚钱的投机考量。

之后TCL的表现，却没能带来迅速赚钱的惊喜。当日收于4.80元，次日收于4.92元。其实我的最初打算便是在次日卖出它，而次日卖出也能确保略有斩 获，只是我填报的几笔卖单4.99、4.95、4.93却总是与填单之后的最高成交价相差一点点，无法成交。于是又将卖出时间锁定在了第三天，无奈这天又 举行股东大会，全天停牌。第四个交易日开盘便暴跌5％以上，几分钟之后几乎直奔跌停，好在最后的走势倒是有惊无险，收于4.71元，纵观盘面大单买单汹 涌，显示有大资金吸货的迹象。考虑到当时处于浮亏状态，便计划耐心再持有一下，等待时机出局。而接下来两天的走势证明等待也并不是一件坏事，分别收于 4.81与4.89，似乎走势完全不出意料之外，决计再等一下就卖了。谁料4月4日突然爆出一条公告，称其重组与收缩欧洲彩电业务的整体成本超出预期，言外之意所谓的“拐点”还在远方，当日股价应声下落，大幅低开至我的持股成本之下，当时觉得异常不爽（因为实在有一些突然的成分）。次日继之以下跌，实在按奈不住，索性认赔出局。

整个过程可以看到有许多感情冲动的成分，很多时候表现得比较不理智。当把TCL全面出清之后，虽然亏了钱，心里却感到几分轻松。冷静下来细细思量，这次不 算成功的操作倒也没有那么坏。我觉得从中我能够有一些反思，有一些收获，特别是在资本市场上，实在应该不被感情左右，始终保有一颗理性的头脑。哪怕置身其 中，也要如心在其外，继续冷静客观。而价值，才是市场的中枢与终极指标。

也许我卖出TCL集团的时间与价位都不合适，也许它还要继续反弹上涨（毕竟有那么多机构买入筹码），但是我已然了然无挂。因为我觉得在投自问题上，并没有 最好的方案，而只有最适合自己的方案。TCL集团无以证明了短线也好、投机也好、题材也好都不是适合我的知识与能力水平的。我能做的，不如去继续我进入市 场前所熟悉的数据研究与价值判断，在中长线中发掘机会，对于市场的热点，实在可以不加过多的理会。

那么，经历了这一次，我也易于回归与固守，一种价值理性。而今后的路，还是很漫长的。

K线图来源为金融界网站